一季度強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，后續(xù)可能轉(zhuǎn)弱。湖南螺旋管廠家認(rèn)為，黑色市場(chǎng)相對(duì)其他板塊受到關(guān)稅影響較小，主要是對(duì)美直接出口基本可以忽略，后續(xù)影響更多體現(xiàn)在間接貿(mào)易。下游行業(yè)出口方面，之前存在搶出口現(xiàn)象，現(xiàn)在關(guān)稅落地，后續(xù)出口有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。二季度可能看到需求拐點(diǎn)，黑色出現(xiàn)負(fù)反饋下跌風(fēng)險(xiǎn)較大。不過(guò)隨著外需有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)內(nèi)需政策預(yù)期上升，目前市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息等對(duì)應(yīng)措施有期待。

　　從目前市場(chǎng)供需運(yùn)行情況來(lái)看，目前鋼廠利潤(rùn)處于近三年高位水平，鐵水趨勢(shì)上升帶動(dòng)各品種鋼材產(chǎn)量走高。板材內(nèi)需暫時(shí)韌性能維持但外需風(fēng)險(xiǎn)較大，買單出口查處風(fēng)險(xiǎn)比較大，具體影響還有待觀察。熱卷廠庫(kù)已經(jīng)開(kāi)始?jí)編?kù)，后續(xù)將走平甚至微幅上升，若冷系產(chǎn)量回流熱卷，將導(dǎo)致熱卷累庫(kù)速度加快。另外，供給側(cè)改革變數(shù)較大，若供給側(cè)改革沒(méi)有實(shí)質(zhì)性落地，出口市場(chǎng)壓力遲早要傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，板材價(jià)格將面臨較大壓力，價(jià)格震蕩下跌為主。熱卷開(kāi)平板在這輪暴風(fēng)雨中矛盾有限，開(kāi)盤可能受整體氛圍影響，不過(guò)超跌后反彈可以期待。

　　預(yù)計(jì)10合約卷螺差仍有收縮空間，關(guān)注10合約卷螺差介入機(jī)會(huì)。單邊上，熱卷2510合約關(guān)注3300點(diǎn)支撐。

　　螺紋供給：利潤(rùn)維持，螺紋產(chǎn)量短期保持高位

　　供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)872.52萬(wàn)噸，周環(huán)比增3.02萬(wàn)噸，增幅0.35%，其中螺紋產(chǎn)量環(huán)增1.22萬(wàn)噸至228.65萬(wàn)噸。從工藝角度來(lái)看，長(zhǎng)流程產(chǎn)量增加1.95萬(wàn)噸至201.32萬(wàn)噸;短流程產(chǎn)量減產(chǎn)0.73萬(wàn)噸至27.33萬(wàn)噸。本周長(zhǎng)流程螺紋即期噸鋼利潤(rùn)繼續(xù)維持在100-200元/噸，預(yù)計(jì)長(zhǎng)流程仍有少量復(fù)產(chǎn)空間;短流程谷電利潤(rùn)有所恢復(fù)，有復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。

　　螺紋表需：表需復(fù)蘇斜率放緩

　　消費(fèi)方面，本周螺紋表需周環(huán)比增加4.37萬(wàn)噸至249.69萬(wàn)噸，較上年同期下降9.51%。據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月1日，建筑工地資金到位數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，周環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)至57.95%，環(huán)比增幅較上期收窄，且仍不及去年農(nóng)歷同時(shí)期水平。其中，房建項(xiàng)目資金改善韌性好于非房建，且好于去年同期，而非房建項(xiàng)目資金到位率微增至59.74%。

　　螺紋庫(kù)存：去庫(kù)節(jié)奏偏緩

　　庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種總庫(kù)存減少47.72萬(wàn)噸至1690.09萬(wàn)噸。螺紋庫(kù)存總量去庫(kù)21.04萬(wàn)噸至798.07萬(wàn)噸，去庫(kù)斜率較低。